国联证券：从谷歌光纤看光迅科技及光器件诱人前景

5/30/2014，谷歌光纤计划昭示光器件诱人前景。各种大流量的应用导致用户带宽需求剧增，据统计每5-6年用户带宽需求增长6-10倍，2014~2020年将逐步普及1Gb/s接入。谷歌2012年开始推进GoogleFiber计划，为堪萨斯城用户提供1Gb/s接入，13年扩大到3个城市，14年计划扩大到34个城市。GoogleFiber在技术上采用波分复用的WDM方案，其关键是要求光模块的波长可调，光讯科技与谷歌合作，提供波长可调激光器。WDM光纤接入全球铺开，对光器件的总需求达千亿美元级别。

    光器件市场重心向数据中心延伸。根据Ovum的估计，数据中心对于光器件的需求2013年为18亿美元，占电信市场36%，2016年将增长到29.5亿美元，占电信市场51%，三年平均CAGR达17.9%，光器件市场又多了一个强劲的引擎。数据中心的建设模式也在发生变化，互联网企业、甚至运营商都有可能越过设备商直接采购光器件，既可节约成本，又可对光器件提出更符合自己要求的定制特性,光讯科技与谷歌的合作有较好的示范效果。

   LTE建设和传输网升级保障近期业绩。2013年，三大运营商启动LTE网络建设，近几年是LTE基站建设高潮，其内部模块的互联必须采用6G/10G光模块，每个LTE基站用6只，加上备份需要10只。传输网也面临升级，40G/100G光器件2013年-2018年CAGR达27.5%。光讯在中高端光器件有较多技术储备，供货能力与盈利能力都较强。

    国内龙头光讯科技空间大看点多。光器件行业的集中度不高，排第1的美国Finisar市场份额只有14.2%，光讯科技排第六，占5.4%，具备缩小差距甚至超越的可能。公司将来的看点很多：与谷歌的合作的继续深入；产业链整合（2012年与WTD合并，产品结构完善、客户协同性提高，收购丹麦AWG芯片厂商IPX，提升芯片研发能力）；光纤传感技术在军工、安防、传感器等领域的渗透等。
来源：国联证券