中国电信美国上市违规认罚200万美元

7/7/2004,
转自,21世纪经济报道,本报记者 何华峰,见习记者 洪馥怡,香港报道,７月１日，美国证监会发布公告称，国际知名投资银行——高盛——刚被美国证监会罚了２００万美元，原因是１９９９－２０００年，其在承销三家中国公司ＩＰＯ股票过程中，有违规行为。这三家公司分别是，中石油、中国电信和中华网。高盛是这三家公司的主承销商。公告称，高盛在纽约的负责亚洲股票销售部门的一些销售人员，在目标客户上市之前的等候期（Ｗａｉｔｉｎｇ Ｐｅｒｉｏｄ），违反规定向不同的机构客户发出电邮，涉及这三家待发售股票的详细内容。按美国证监会规定，拟上市公司向证监会递交上市申请，至证监会批准之前，这一段时间为等候期。在中石油上市时，高盛自己发现了电邮的问题，并向美国证监会通报。美国证监会经过调查发现，在此前上市的中国电信和中华网也有类似问题。最后，高盛提出和解，美国证监会予以接受，高盛认罚２００万美元。高盛被罚事件，或许能为人们理解此前的花旗中国投资银行部主管任克英被停职，提供一个新的角度。花旗集团于６月２３日宣布暂停任克英的职务，市场传闻，原因是她在任期间，曾向公司最高管理层和监管机构提供虚假信息，事件涉及包销中国人寿时的股份分配问题。花旗方面则在接受本报记者电子邮件问询时称，任克英的停职与公司客户无关。有关中石油等的违规电邮２０００年２月２８日，中石油向美国证监会递交了上市申请文件。１天后，高盛在内部发布了一份注明是“仅供内部使用”销售备忘录，其投资银行部门和一位分析员向销售部门通报了有关情况，并告诉销售部门，现在可以自由联络客户了。当天晚些时候，高盛在纽约负责亚洲股票销售部门的一位员工，给数十位机构客户发了一封电邮。这封电邮谈了这次发售的细节、中石油公司的情况、中国油气行业的情况，其中有一些内容是该公司上市申请文件中没有的。在这封电邮中，中石油的上市活动被誉为“中国为重组（国有企业）而进行的最大胆的行动”。电邮还提供了中石油的盈利及净收入的预测，形容中石油为“全国最大之石油及天然气生产商”、“中国最赚钱的公司”，及“世界第四大上市石油公司”等。这封电邮中，一个段落以“为什么看俏中石油“为题，将中石油形容为“一个重组的故事”，“一个削减成本的故事”，“一个增长的故事”，“一个股价抗跌的故事”。这封电邮的作者，将它抄送给同一部门的同事及主管。收到电邮后，同一部门的三位同事（其中包括一位主管），将其作了轻微改动后，发送给各自的客户和在高盛的同事。高盛投资银行部的一位员工首先对这封电邮提出质疑。他收到这封电邮后，认为发这样的电邮是违规的。他随即与纽约负责亚洲股票销售部门的主管联络，表达了他的疑虑。这位部门主管转告了同一部门内的同事，让他们不要这样发电邮，并设法收回已发出的邮件。这一天的晚些时候，高盛专门举行了一个会议，认为如此发送关于中石油的邮件是有问题的，应尽可能收回。２０００年３月２日，高盛主动向美国证监会通报了有关中石油电邮的问题。根据电邮内容，美国证监会让中石油修改了上市申请材料，将电邮提及的内容包括进去。３月２９日，中石油的上市申请获批，并于４月６日在纽约证交所挂牌上市。在高盛通报了有关中石油的电邮后，美国证监会对高盛展开了调查，结果发现这并非高盛在纽约的负责亚洲股票销售部门的第一次违规。在此前的中国电信和中华网上市过程中，这一部门已经有类似违规行为了。东窗事发后，高盛正式地谴责了所有涉案的员工，特别是在２０００年９月，高盛发出一个责备性的备忘录给该部门主管和其他三名成员，这５名成员因此每人被扣１万－２．５万美元不等的奖金。高盛还在内部加强了培训。有关苏丹的另一次违规还有一个违规发生在“等候期”之前。当时，中石油上市受到美国一些舆论的猛烈抨击。首先是一些组织称，美国一直对苏丹实施制裁，但中石油的母公司——中石油集团——却在苏丹开设合资企业。反对者批评高盛作为一家美国公司，不应该帮助中石油上市。面对批评，高盛一些高级代表认为应该回击。这些高级代表不属于高盛的投资银行部，也不参与中石油的上市活动。高盛的一些高级代表咨询了高盛的法律顾问，问是否可以告诉媒体，中石油是中国国内的一家石油公司，而且有防火墙，可不让中石油的收益用于海外。高盛的法律顾问认为，可以向媒体披露，但不能提及上市的细节、中石油的业务前景和投资中石油的好处。内部讨论后，高盛答应了四家媒体的采访。其中，２０００年１月１４日的《亚洲华尔街日报》一篇文章以“中石油以上市寻求告别过去”为题，引述了高盛一位高级代表的话，称“苏丹不应是个问题，因为有足够宽的防火墙，可以保证上市募集的资金只用在中国之内”。美国证监会认为，在中石油发售股票过程中，关于募集资金的用途是有争议的，也是阻碍中石油发售股票顺利进行的一个潜在因素，高盛对媒体的披露，有助于打消投资者的疑虑，有助于销售，因此带有“要约”的性质，是违规的。