中兴通讯：有线业务与海外拓展为未来增长点

国泰君安,中兴通讯2010年前三季度终端业务同比增长30.53%，电信软件等其他产品收入增长23.94%。

　　海外收入首超国内，业务国际化趋势持续。海外收入占比持续提高，1-9月份总计已超过50%。欧美、非洲等地区收入增速均在50%以上。

　　毛利率提升继续保持，同比上升1个百分点。运营商网络和软件等产品毛利率同比上升3个点左右。终端产品毛利率仍呈下降趋势。

　　有线业务和海外市场拓展为公司未来亮点。全球宽带建设和网络升级需求旺盛，国内12.5规划预计将加强此方面投资。公司有线产品收入已超过无线产品，未来将成为支撑公司业绩增长主要动力。海外方面，印度市场逐渐缓和，公司有望3G时代扩大市场份额。欧洲市场发展良好，未来1-2年突破可期。

　　维持公司盈利预测，10-12年EPS分别为1.02、1.22和1.40元。看好公司2011年发展。上调目标价至36.46元，“增持”。