居安思危看光通信产业发展

9/18/2015, 华尔街分析师团队Doyle Publishing Ltd前天在SeekingAlpha上撰文分析光器件领域的龙头企业Finisar的财务表现。他们的结论很悲观。读到这篇文章让编辑不禁在想，如果他们分析的不错，我们这个行业是否快遇到麻烦了。

实际上，前几天Finisar CEO Eitan Gertel的突然辞职就已经让外界他是否因为Finisar的财务表现不好而辞职，尽管Finisar官方否认这种说法。Doyle的分析验证了Finisar可能遇到的财务问题。这些问题概括起来说就是Finisar的盈利能力再下降，而背后的原因就是过去几年来COGS成本上升的速度超过了销售额增长的速度。作为直接结果，Finisar的ROA只有0.07%, ROE是0.1%, 这意味着管理层没有什么回报给投资者。这意味着投资者即便把钱存在银行也比投给Finisar换来的回报更高。
   

Doyle的结论是Finisar现在的盈利前景支持不了现在的股价。我们不是金融业者，对他们的分析和结论无法发表意见。但是从我们身处光通信行业的感觉，成本不断上升应该是不争的事实，不止Finisar, 其他的光器件厂商一样面对。拥有领先技术的Finisar其实还有新技术新产品来提高盈利水平，他们的多数竞争对手就没有这个实力。

对于光通信产业的市场前景，这些年来FTTH，数据中心等的快速发展拉动了光器件及光纤光缆等市场的快速成长。马上要举办的中移动9000万芯公里的光纤光缆招标就是市场火爆的一个例子。不过，今天读到Doyle的这篇文章却让编辑有了一些担心。毕竟这个世界的宏观经济形势还很不明朗，美国人说加不加息要观察中国经济的表现，中国自己下半年能否维持7%的增长还是问题。欧洲的光通信市场刚刚好转，现在又陷入难民危机。俄罗斯受油价拖累，市场远不如前。光纤通信的市场发展有赖于带宽消耗的成长，一个不安定的经济形势难说能有稳定的带宽消耗成长。今天编辑还看到华尔街日报说Verizon预计明年的收入水平估计和2015年持平，其背后的原因之一是消费者快速变化的需求。

如果连华为都说自己远没有成功，那么对于今天的光通信产业，尤其是器件产业，居安思危就更是必不可少的了。