IPO储备企业3月份增百家 在审企业数量破600家

4/10/2012，进入3月后，IPO储备队伍扩容迅猛，每周都以20家以上的速度高歌猛进，上月新加入审核名单的拟上市企业就达百家，目前IPO在审待发的公司数量已破600家。

　　据证监会最新公布的主板和创业板IPO申报企业基本信息，截止到4月5日，证监会在审和过会待发企业共计604家。其中主板332家，创业板272家(包括12家中止审查企业).

　　中金审时度势“放下身段”排队创业板项目9家

　　在上周主板审核趋缓之时，拟创业板初审企业则大增39家。值得一提的是，上述新入名单的企业中，有3家出自中金保荐之手，分别为北京暴风科技、北京武神世纪网络技术、幸福蓝海影视文化集团。

　　以往只关注于大项目、主攻大型企业上市的中金公司，也已逐渐放下“高贵身段”，开始发力中小项目。除了上述三家企业外，由中金公司保荐的尚有成都运达科技处于初审中，江门市地尔汉宇电器、江苏奥赛康药业、快乐购物和昆仑万维科技处于落实反馈意见中，云南蓝晶科技处于中止审查阶段，目前在会里的创业板项目多达9家。

　　而在此前的两年时间内，中金公司仅于2010年做了东方财富网一单创业板上市，2011年则再无声息。分析人士称，中金公司此番审时度势的转型变化，也透露出目前A股IPO市场以创业板等中小企业为主导的发展趋势。

　　绿创声学终止审查后再谋上市

　　在新增的拟创业板企业中，刚于今年1月18日遭遇终止审查的北京绿创声学，仅在不到三个月的时间后又重新排队，再次冲刺，这也成为自今年以来终止审查企业再次申报的首例。

　　此前相关报道称，绿创声学的终止审查是由发行人和中介机构自行主动撤回材料，但具体原因不详。一位保荐代表人向记者表示，自行撤回材料形式的终止审核，再次申报不需等6个月，再启动需重走新股申报审核流程，且需根据撤回的原因具体把握。如果涉及更换原有中介机构，需要说明原因；如果涉及行业、规范性等原因撤回申请材料，需要向证监会说明上述事项是否已经消除，并且需要向证监会说明新的招股书与原已经证监会审核过的招股书存在的重要差异，以便节约审核资源。

　　《第一财经日报》记者发现，绿创声学再次申报的保荐机构仍为中信建投，但签字保代则有所变化，由资深保代王东梅更换为去年8月新注册的肖鹏。

　　上周新增的拟创业板企业还有：苏州天孚光通信、广东讯通科技、深圳市银星智能科技、建科机械(天津)、常州强力电子新材料、徐州万邦道路工程装备服务、浙江万邦药业、江苏力星通用钢球、江苏捷捷微电子、青岛国林实业、杭州华光焊接新材料、中海阳新能源电力、龙福环能科技、金舟科技、东阳青雨影视文化、恒锋工具、山东鲁亿通智能电器、杭州中泰深冷技术、北京汉邦高科数字技术、苏州蜗牛数字科技、北京康斯特仪表科技、河南清水源科技、上海辰光医疗科技、四川中光防雷科技、天津市亚安科技、绵阳富临精工机械、上海丰科生物科技、天津天大求实电力、力合科技(湖南)、深圳市赢合科技、北京康拓红外技术、新疆华油技术服务、平安电气、北京泰宁科创雨水利用技术和沈阳兴齐眼药。

　　另外、上周创业板的初审企业有上海至纯洁净系统科技等8家过渡到落实反馈意见中、主板方面在审核状态中尚无变动。

　　一季度IPO过会率升至逾八成

　　2012年一季度共有82家企业首发上会，除去3家企业暂缓表决、4家取消审核外，有9家企业审核未通过，顺利过会达66家，整体过会率高达80.5%。而2011年全年企业首发上会345家企业中，通过发审委审核的为265家，过会率仅76.8%，2012年过会率明显高于去年水平。

　　具体来看，一季度上海证券交易所上会的12家企业均审核通过，占整体过会企业的18.2%。深圳中小板上会的28家企业中，20家审核通过，占整体过会企业的30.3%；5家企业因突击入股、财务指标瑕疵、“PE+保荐”模式等原因经发审委审核被否；沈阳博林特和汉嘉设计暂缓表决；江苏金源锻造因发审会当天主动撤回申报材料而被发审委取消审核。

　　创业板42家上会企业中34家顺利过会，占66家过会企业的51.52%；除去西安天和防务暂缓表决，上海和鹰机电、安徽铜都阀门及谱尼测试科技均被发审委取消审核外，还有4家被否。

　　尽管今年一季度境内IPO市场上市企业数量、融资总规模、新股发行价格及市盈率都较2011年同期大幅下降，但IPO过会率却呈现明显增幅。据清科研究中心分析，一季度过会率的明显上升，是证监会监管政策成效初见的表现。去年以来，IPO监管不断收紧，下半年过会率不尽人意；2012年新年伊始，新股发行数量及融资规模与去年同期相比虽处于较低水平，但由于证监会提高信息披露水平、建立健全上市公司治理结构及规范运作水平等一系列举措，上市企业质量有所提升。另一方面，过会率的提高也反映了保荐机构的保荐水平日渐提高。(北京日报)

　　新股首发估值创IPO重启以来新低

　　在限制炒新措施、新股破发和发行制度改革预期等多重因素影响下，4月以来5只新股的平均首发市盈率快速下行至21.77倍，在环比大幅下降的同时，还一举创出2009年IPO重启以来的新低。

　　2009年IPO重启以来，新股月度平均首发市盈率持续走高，并于2010年12月达到75.60倍的阶段巅峰。此后，随着大盘不断下滑，新股月度平均发行市盈率随之持续下台阶。2011年6月，新股月度平均发行市盈率一度下探至27.72倍，创出阶段低点。

　　尽管2011年下半年大盘继续下挫，但新股首发估值却并未跟随其下行，转而出现震荡上扬势头，最终2011年11月新股月度平均首发估值意外反弹至42.60倍。

　　2012年前3个月的新股月度平均首发市盈率分别下降至33.70倍、30.29倍和30.41倍，整体环比下降势头十分明显。

　　分析人士指出，在现行新股发行制度下，新股发行估值畸高与网下打新机构获利与否密切相关。因此，治理新股发行估值畸高，关键在于理顺网下打新机构的获利机制。因为只要新股网下打新机构具有稳赚不赔的可能性，那么其客观上就具备在新股询价环节报出高价的动机。

　　就2012年以来首发上市的50只新股来看，目前相对发行价上涨的股票仅有12只，而相对发行价下跌的新股则多达38只。其中，2月28日首发上市的卡奴迪路目前相对发行价上涨16.75%，是今年以来持续表现最好的新股。与此同时，3.15日首发上市的蓝盾股份目前相对发行价下挫33.93%，沦为今年以来持续表现最差的新股。由于这些新股均没有到3个月解禁期，因此可以预计同期多数参与网下打新机构目前已出现了不小的浮亏。

　　分析人士指出，结合多数网下打新机构出现浮亏和今年以来新股首发估值环比明显下降来看，可以发现网下打新获利机制在左右新股发行估值方面，确实存在着潜在的惊人力量。(现代快报)

　　另类公司“赶集式IPO”遭质疑

　　煌上煌日前已预披露招股说明书，其IPO能否顺利“过会”尚无定论，但公司已有“鸭脖第一股”美名。这家边缘性行业企业尚未“上会”，但公司业绩成长性和食品安全已广遭质疑。而另类公司接二连三冲刺IPO，也引起了市场的广泛争议。

　　其成长性和食品安全遭质疑

　　煌上煌主要经营酱卤制品及佐餐凉菜快捷消费食品的开发、生产和销售。公司拟登陆深交所，计划发行3098万股，募资33059.62万元。

　　煌上煌披露的招股书显示，公司近三年经营业绩快速增长动力来自江西、广东、福建等优势地区，而公司募投产能却主要通过异地市场进行消化，盈利前景存在较大变数；公司募投项目大举扩张直营店的做法也有待观察，煌上煌单店收入已由2009年的72.85万元降至2011年的45.60万元。

　　除了业绩成长性堪忧，食品安全问题也是公司一道难以逾越的槛。自成立以来，煌上煌已被曝出多起食品安全问题。

　　早在2004年，煌上煌就曾因生产原料被污染、成品在运输过程中未按规定消毒、销售店的储藏条件未达标等原因引起“南昌622食物中毒事件”，造成上百人住院(新华社2004年7月5日报道)。事后煌上煌在江西全省的182家分店全部停业整顿。另据东莞市质检局披露，在该局2009年4季度、2010年1季度的抽样检查中，煌上煌被检出不合格产品，原因是大肠杆菌超标。无独有偶，深圳市质监局也曾披露，在该局2011年4季度的抽样检查中，煌上煌也因大肠杆菌超标而被检出不合格产品。但是在招股说明书中，公司对以上问题并未提及。不仅如此，2009年煌上煌还曾因污染水源而被南昌环保部门迁离桃花河地区。

　　业内人士不看好后市

　　值得一提的是，自姚记扑克IPO上市后，这些相对另类公司的“赶集式IPO”备受市场诟病。人们举一反三，又找出了之前上市的涪陵榨菜、洽洽食品(主营坚果炒货)、双塔食品(主营粉丝)、好想你(销售红枣)等类似公司……此外，美容保健企业中航健身位列证监会 IPO审核名单，美容美发连锁企业永琪据说正谋划上市，福建沙县小吃、北京东方时尚驾校等也计划上市……

　　“另类IPO”接二连三冲刺IPO的举动，无疑成了A股市场一道惹眼球的风景，而人们也为此付出了不少口水，引起了不少人对新股准入门槛、盈利模式、成长持续性等诸多方面的担忧，他们对这些非主流公司的成长性抱以质疑，认为有限的资金资源不应该投入到这类无想像力的公司中去；但也有一些人认为，即便主营另类或非主流，只要是家好公司，凭什么不能上市呢？还有人认为，关键的不是主营，而是诚信和监管，以及市场的判断力……

　　财经评论员皮海洲表示，对煌上煌启动拟上市很无奈，姚记扑克都上市了，怎么拦得住其他企业？可笑的是姚记扑克IPO意外“过会”，这些另类企业的老板就迫不及待地纷纷上市，等着坐捞一笔横财。不过，这些公司往往成长性有限，行业门槛低、成长具不确定性，面对激烈的市场竞争，说不定过一两年公司就会在市场消失，公司的股票也必是跌无止境。股民一定要小心可能的风险。

　　中证投资张志民表示，边缘非主流公司IPO成功上市后，相关非主流行业公司竞相效仿，成了当前A股市场IPO一道独特风景。但资本市场资源是有限的，应该优先鼓励主流公司上市。近年来，上市后迅速变脸的公司不断，如汉王科技、海普瑞等，连行业前景不错的公司都不靠谱，谁还能相信卖扑克、卖榨菜、卖鸭脖的公司能演绎出什么奇迹？张志民直言不讳地说，这类公司上市目的主要就是圈钱，因为这类公司市场容量有限，募集资金无法如期投放出去，像姚记扑克上市募资4.94亿元，用来投资扑克行业肯定过剩了，监管层应加强IPO导向。

　　哲灵投资总经理徐泽林表示，这类边缘企业上市只要符合上市标准，理论上都是可以上的。其投资价值看发行情况，如果申购的人多，上市还是可以的。但是，证监会一定要对程序进行严格审核，审查企业业绩的真假。徐泽林表示，对煌上煌启动IPO后市不看好，首先食品安全是一个很严重的问题，在招股说明书中，公司对以上问题并未提及。其次，门店扩张能否同期带来收益，也带有不确定性。